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The Market Dispatch · 2026.04.23 週四 · Substack

Record Highs, New Inflation Math, and a Spirit Bailout

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美股創歷史新高：市場無視霍爾木茲海峽封鎖

  • —S&P 500 和 Nasdaq 雙雙創歷史新高，主因為逾 80% 標普成份股財報優於預期，$BA 和 GE Vernova 領漲
  • —伊朗海軍仍在霍爾木茲海峽扣押貨輪，油價重回 100 美元以上，但股市選擇聚焦企業盈餘而非地緣風險
  • —部分專家警告：歷史高點後下行風險升高，外交談判暫停、海峽實質封鎖，波動可能持續 #風險
$BA ↑看多 短期

財報優於預期，為本週標普上漲的主要貢獻者之一

美股大盤 ↑看多 短期

創歷史新高，企業盈餘動能蓋過地緣政治雜音 80% 以上標普成份股財報超預期，是本波漲勢核心驅動力 #催化劑

地緣政治 ↓看空 短期

霍爾木茲海峽仍受伊朗海軍騷擾，油價突破 100 美元，市場目前選擇忽視但風險尚未消除 #風險

原油 ↓看空 短期

海峽封鎖推動油價重回 100 美元以上，能源成本壓力上升 #風險

Fed 主席提名人 Warsh 的「trimmed」通膨新算法

  • —Kevin Warsh 擬以「trimmed mean」取代傳統 core PCE，排除極端價格波動（如牛肉暴漲、戰爭相關油價衝擊），以找出「真實」潛在通膨率
  • —在現行環境下，trimmed 法顯示通膨約 2.8%，低於 Fed 公布的 3%，為降息提供論據
通膨 中期

Warsh 的 trimmed 指標目前顯示通膨較低（2.8% vs 3%），但 BofA 警告：若食物/能源價格小幅回升恰好留在 trimmed basket 內，通膨反而會顯得更高 #風險 若 Fed 把公信力押注在新指標上，可能被迫維持高利率——與白宮降息意圖背道而馳 #風險

降息/升息 中期

Warsh 希望用有利通膨數字為降息鋪路，但新方法存在雙面刃風險，實際降息路徑仍不確定 #風險

Spirit Airlines 5 億美元聯邦紓困：政府入股 90%

  • —Trump 政府與 Spirit Airlines 進行進階談判，擬提供 5 億美元援助並換取約 90% 股權，目標是保住 14,000 個職位及平價機票選項
  • —Spirit 困境源於油價近翻倍（伊朗衝突後）及與 JetBlue 合併案失敗，前政府阻擋該合併被現任白宮引為主因
  • —競爭對手 CEO 及部分官員批評此紓困為「terrible idea」，市場關注政府干預是否能修復 budget carrier 商業模式
$JBLU 短期

與 Spirit Airlines 的合併案遭前政府阻擋，現任白宮將此列為 Spirit 困境的肇因之一