【太空板块投资—地球观测 + 在轨经济赛道】从“卖照片”到“卖订阅”——EO赛道的投资拐点；ISS国际空间站退役后——在轨经济赛道如何投资｜PL，RDW，SPIR

2026 財年營收達 3.08 億美元且 EBITDA 與自由現金流雙雙轉正，積壓訂單暴增 79% 至 9 億美元。國防訂閱長約提供營收穩定下限，高毛利 AI 空間情報 API 則拉高估值倍數。SaaS 數據訂閱轉型成功驗證商業模式，長線看好但 28 倍 PS 估值已反映利多，建議等待 26 至 30 美元回調區間分批布局

全球商業地球觀測受到國防需求、地緣政治 與 AI 模型訓練數據爆發三重拉動，產業從項目制工程全面切換至數據 API 訂閱模式。衛星數據串流成為 AI 空間情報模型不可或缺的基礎設施燃料

受惠國際空間站 2030 年退役轉向商業空間站趨勢，太陽能板 ROSA 與軍用無人機現金流撐起基本面，太空微重力藥物結晶 PIL-BOX 則提供估值溢價。目前前瞻 PS 僅 4 倍且 2026 營收指引增長逾 40%。在軌製造純度極高且估值大幅折價，為二季度高賠率事件交易首選，看好財報催化行情

出售海事業務取得 2.4 億美元現金並清償所有債務，成功改善資產負債表。然而保留的天氣與射頻數據業務規模較小且指引區間較寬，管理層執行力仍待考驗。重組後財務結構轉佳但成長故事仍待驗證，短線維持觀望並等待財報數據明確化