What the World Actually Runs On—and Why Hormuz Means More of It

全球能源結構現實：煤炭仍是最大單一電力來源

—全球電力結構中，煤炭佔 34%，超過太陽能（7%）、風能（8%）、水力（14%）、生質能（3%）等再生能源加總的 32%，也比天然氣（22%）高出一半。這反映的是「現實世界」而非政策宣傳所描述的能源轉型圖景。

原油中期

文章呈現當前能源結構的靜態快照——正常年份下 LNG 持續流動、油價低於 80 美元時，煤炭已是最大電力來源。這不是轉型後的未來，是當下的事實，化石燃料的主導地位比政策敘事預設的更深更穩

—Hormuz 海峽封閉後，日本約三分之二石油供應被切斷（95% 來自中東、其中 70% 過 Hormuz）；南韓處境相近；印度 85% 石油進口中約一半走 Hormuz 航線；中國約 40%。亞洲四大重量級經濟體面臨即時能源短缺，LNG 進口幾乎全面中斷。

地緣政治 ↓看空中期

Hormuz 封閉對亞洲能源安全構成結構性威脅，日、韓、印、中均嚴重依賴此航線輸入石油與 LNG。短期內石油替代方案有限，各國政府的務實反應將是增加不經 Hormuz 的資源採購——而煤炭恰好符合條件。地緣衝擊的直接受益者是走太平洋航線的煤炭出口國，包括印尼、澳洲、加拿大、南非

原油 ↓看空短期

Hormuz 封閉導致中東石油與 LNG 幾乎斷供，油價已衝上三位數。亞洲無法在短期內找到等量替代油源，能源缺口將透過加大煤炭消費來彌補。石油供應衝擊的結果不是能源轉型加速，而是煤炭在亞洲的地位進一步鞏固

—亞洲從未真正推進去煤炭化。日本約四分之一電力仍來自煤炭；中國與印度近年持續新增煤炭發電產能；越南、印尼、菲律賓、孟加拉同樣如此。煤炭的優勢在於：產地分散（印尼、澳洲、加拿大、美國、南非）、航線不經任何衝突熱點、供應可靠性高。

重電/電網 ↑看多中期

Hormuz 危機使各國政府無法繼續執行關閉煤炭電廠的計畫——原定退役的機組正被悄悄延役，新的長期採購合約也在洽簽。亞洲的基礎設施邏輯是「穩定壓倒一切」，而煤炭是唯一能在全天候、大規模滿足此需求的化石替代能源。煤炭在亞洲的電力組合佔比不是在縮減，而是在擴大——Hormuz 封閉是加速器，不是變數