原油市場供需與庫存短視 原油 ↑看多 中期 原油市場目前處於極度短視狀態，過度關注已知的產量削減，卻忽略了非觀測庫存（如地下及產品儲存）的缺口。市場在真正感受到供應短缺的強迫感之前，可能無法有效定價供需失衡的風險。目前的價格敘事偏向樂觀，但實質庫存可能已接近底部。
霍爾木茲海峽地緣政治衝突 地緣政治 短期 霍爾木茲海峽的控制權是能源市場的關鍵變數，且目前已進入「全有或全無」的局勢，不存在伊朗收費或逐步開放的折衷空間。市場共識預期 $JPM 提到的 6 月重新開放是過於天真的願望，地緣政治衝突已進入不可逆的轉折點。