There is no AI Bubble.

中東地緣衝突結構化推升國防預算與需求，涵蓋無人機與飛艇等不對稱作戰領域。國防板塊具長期需求支撐，先前於 230 美元看多 $ITA 論點維持不變並具備良好安全邊際

全球軍備擴張與美國國防採購需求加溫，激勵國防承包商長線接單與產業復甦。國防需求與軍工訂單帶來長線回升契機，150 美元位置對 $BA 具備吸引力

美國與伊朗衝突及區域代理人戰爭難以短期平息，區域安定結構遭破壞。中東長期局勢動盪使 地緣政治 風險溢價成為常態，並加速全球供應鏈與陣營解耦

霍爾木茲海峽運輸航線風險常態化，中東油氣供給持續受限。 原油 與能源板塊將長期享有結構性地緣政治溢價，驅動美洲本土頁岩油等非中東供給投資

標普 500 指數守住 7403 點核心支撐，短線觀察 7480 點關鍵關卡，若日線收高於 7537 點將打開上探 7700 點空間。焦點亦包含接下來 $NVDA 財報表現。只要未跌破 7403 關鍵支撐前不宜過早看空，大盤整體最小阻力路徑依然向上

下個月財報將是檢驗 AI基建 投資回報率時程與 AI 敘事的最關鍵考驗。若財報未出現毀滅性衰退，CapEx 將維持算力多頭趨勢。財報前夕對 $NVDA 股價方向暫不下定論，將以實際財報與資本支出展望作為行情轉折觀察點

雖然總體經濟高利率與 地緣政治 帶來雜訊，但 AI基建 資本支出提供強大支撐力道。 美股大盤 在 AI 結構性尾風護航下維持多頭架構，關鍵支撐位未破前不宜盲目翻空

雲端巨頭寧可過度投資也不願在 AI 競賽中落後，資料中心與電力設施建設持續推進。 AI基建 軍備競賽具備強烈結構性防禦韌性，為整體風險資產提供最重要的支撐防線