2026/08/10 (一) 弱就業推升美股光通股漲什麼？ — 美股投資學-財女珍妮重點整理

弱就業與通膨指標推升美股反彈，大盤與費半重回多頭軌道

—美國 7 月非農就業減少 2.3 萬人且失業率降至 4.1% 主因為勞動參與率降至 61.4%，市場解讀為就業市場降溫減輕升息壓力，後續仍需觀察 CPI 通膨數據變化。
—若基本面良好且具長期前景的個股逢拉回估值修正，為長期投資佈局的好時機。

$^SOX ↑看多中期

費城半導體指數上週出現強勁反彈，考量 $AMD 等晶片大廠財報顯示 AI 算力需求極其強勁，費半在 AI 題材帶動下續攻機率高。AI 晶片需求強勁支撐半導體板塊，拉回回調後費半仍有進一步上攻創高的空間

美股大盤 ↑看多短期

S&P 500 指數創歷史收盤新高，納斯達克與道瓊亦延續多頭氣勢，市場恐慌情緒已大幅轉為樂觀。就業數據降溫消除了 9 月大幅升息的疑慮，美股三大指數呈現三個月以來最大單週漲幅

降息/升息短期

FedWatch 顯示 9 月升息一碼機率從 70% 下滑至 55%，非農數據降低升息誘因，但最終利率走向仍取決於本週公佈的 CPI 消費者物價指數。過度預測聯準會升降息路徑意義不大，重點在於趁拉回時佈局具基本面之優質標的

政策限制與規格升級驅動 [[光通訊]] 族群暴漲，$AAOI 800G 與 1.6T 供不應求

—美國政府研擬限制中國製光收發器進入美系資料中心，使具備美國製造能力的供應鏈議價權與定價能力大幅提升。
—$COHR 與 $LITE 等光通訊大廠即將公佈財報，市場聚焦其產能擴張與 800G 與 1.6T 產品線營收動能。

$AAOI ↑看多長期

Q2 營收達 1.92 億美元年增 86% 且連 5 季創高，800G 與 1.6T 需求至 2027 年以前將持續高於公司產能。公司已取得逾 2 億美元 1.6T 訂單並預計 Q4 大幅貢獻營收，搭配自研 InP 雷射垂直整合優勢，第四季毛利率將提升至 32%-33%。800G 與 1.6T 強勁需求推升毛利率與營收成長，垂直整合產能瓶頸緩解後長線展望極佳

光通訊 ↑看多中期

光通訊產業擺脫單純題材炒作進入供給稀缺且獲利上修階段，800G 與 1.6T 規格升級帶動產品價格與毛利率雙擴張。算力基建推升高速光模組需求爆發，規格升級帶來的定價權提升將驅動板塊獲利持續成長

軟體股表現分化，$NET 受惠 AI 流量成長與 Workers 平台加速變現

—$PLTR 等受惠 AI 導入變現的軟體股財報後大幅大噴，顯示軟體板塊並非全體弱勢，市場正重新對能從 AI 獲利的標的估值重評。

$NET ↑看多中期

Q2 營收年增 36% 達 7 億美元，大型客戶數年增 27% 且淨美元留存率提升至 120%，Workers 開發者平台人數突破 740 萬並迎來多筆千萬美元級 GenAI 大單。邊緣端架構無需大規模採購 GPU 亦控制資本支出，整體毛利率已開始改善。AI 代理非人類流量首度破半驅動 Workers 平台變現，全面上調全年財測顯示多頭格局明確

軟體股 ↑看多中期

AI 軟體末日論過度悲觀，資安與流量入口型軟體公司具備不可替代性，受惠 AI Agent 普及效益將大於衝擊。軟體股出現明顯分化，受惠 AI 落地變現與流量控制的資安與平台標的已開啟重新評價趨勢