觀點
連續四季營收與獲利創高且全數超過財測上緣，NAND 業務美元金額單季倍增反映 AI 儲存需求擴散。NAND 高層化與全產業 WFE 上修驅動產品組合改善，正常化獲利中樞已結構性上移
CSBG 業務連三季創高且引進協作機器人智慧維護，GAAP 與 Non-GAAP EPS 僅差 $0.06 獲利極乾淨。CSBG 高毛利 recurring-like 收入持續擴大，有效平滑傳統設備週期的盈利波動
現價約 $328 已相當程度折現中期 Margin 擴張與 WFE 上修，基準情境估值顯示安全邊際不厚。基本面表現優異但價格已提前反應利潤率擴張，建議等待 $270–290 區間再行布局
Lam Research Q1 指引遠超分析師預期，顯示裝機量擴大後的服務遞迴收入正在大幅加速飛輪效應