台股大盤走勢與操作方向
- —形態已是非常強勁的多頭，多頭拉回就算很恐怖也是做多的地方
- —以台積電形狀估算，只要訂單沒被砍，指數有機會站上4萬點以上
- —現在是相對明朗的局勢，盡量找 upside 機會而非嚇大家說要崩
被動元件缺貨漲價週期啟動
- —電容電感已缺，禮拜五收到電阻漲價信（店主），漲價可能反映成本也可能反映供需
- —日本被動元件早已噴出，美國 Vishay 和 VPG 也大噴，Eton 也拉出去，全球族群都動起來
- —國巨還原權息後處於新高位置，只是爬得比國際同業慢一點
- —類似記憶體起漲初期：加動率不到100%但一旦跳上去供需就會很嚴峻，缺貨漲價劇本有機會發生
- —光通訊資金若輪動，被動元件是自然的下一站
CPU缺貨題材：市場尚未充分定價
- —Agentic AI 大量使用 CPU，CPU 缺貨程度可能比記憶體更恐怖（記憶體高價可買，CPU 可能根本買不到）
- —目前 Intel、AMD 漲幅僅20%以下，若真的屌缺，數字還有機會往上拉
- —CPU General Purpose Server 若突然湧現需求，會與 GPU/AISIC 競搶元件，推動相關零組件漲價
- —自己持有軍華、智茂、萬潤，之前回檔時買進，目前表現不錯；CPU 測試設備方向確認
- —MLCC 在 CPU 工序也有新需求出現，符合預期但公司法說打保守牌
Rubin（下代GPU）備貨週期即將啟動
- —Rubin 的 BOM 表剛釋出沒多久，尚未正式進入備貨階段
- —現有產能加動率已接近90%甚至滿載，一旦 Rubin 開始拉貨情況將非常緊張
- —市場前面因關稅等事件讓估值下修，但現在形態已確認回升，要找 upside 機會
AI應用論述轉向：從Token消耗量到實際財務成果
- —Uber 4個月用光全年 AI Token 額度，聽起來很 Bullish，但關鍵是有沒有對應的財務產出
- —Token Maxing 不等於創造價值；競爭者也都在 Token Maxing，所以生產力沒有差異化優勢
- —市場論述將從「燒多少 Token 很屌」轉向「實際毛利/淨利有沒有增加」
- —Result-based 軟體股能撐住，C-based（只是形式上用 AI）的公司活該被淘汰
- —OpenAI 指出 Anthropic 營收認定不夠老實，AI 應用公司的商業術語將被嚴格檢視
- —蘋果現金流強勁、不需大量資本支出，在 AI 重資本支出環境下反而可能成為市場偏好標的
光通訊族群資金輪動觀察
- —光通訊目前有很多資金進駐，若未來轉落，這些資金有機會流向被動元件、記憶體、ABF載板等缺貨漲價題材
- —之前回檔時已趁機買進台股光通訊相關，目前績效不錯
退休資產配置與財務規劃
- —資產1億元（含自住房2千萬），適當配置5%報酬率每年約500萬可用，視消費水準可考慮退休
- —關鍵是個人消費水準；預計花費達到目標數字的70-80%就可以開始思考退休
- —資產本金會持續增值，不是每年只有固定5%，所以彈性比想像大