美股市場分析 — Samuel6788 重點整理

美股三大指數分歧：S&P 500 / Nasdaq 創歷史新高，道瓊微跌

—標普 500 漲 0.1%、那斯達克漲 0.2% 均創歷史新高，道瓊卻微跌 0.1%，三大指數分歧是耐人尋味的訊號 — 市場在慶祝，但並非毫無保留

美股大盤 —中性短期

指數雖創新高，但道瓊下跌顯示多頭力道集中在科技類股，整體樂觀中帶謹慎本週聯準會決策與科技巨頭財報是真正考驗，短暫平靜或許是下一輪波動的前奏 #催化劑

霍爾木茲海峽危機：伊朗談判破裂，油價急漲

—伊朗提出解除封鎖換取核談延後，但白宮宣示去核化不可逾越，川普取消赴巴基斯坦直談行程
—JPMorgan 商品策略師警告，當前油價相對於實際供應缺口「有某個地方不對勁」，市場平靜或許只是下一輪波動的前奏 #風險

原油 ↑看多短期

布蘭特原油大漲 2.8% 至 108.23 美元，WTI 漲 2% 至 96.30 美元 #價位霍爾木茲通行量接近零已持續九週，供應缺口持續擴大 #風險 JPMorgan 警告市場定價仍未充分反映實際供應缺口 #風險

地緣政治 ↓看空短期

伊朗核談判陷僵局，川普取消直談行程，升高情勢不確定性 #風險

Cadence 財報：AI 設計需求強勁，EPS 指引小幅下修

$CDNS 短期

Q1 營收 14.7 億美元年增 18.7%，全年營收指引上調至 61.8 億美元中位數，反映 AI 晶片設計需求強韌調整後 EPS 指引小幅下修，主因 270 億歐元收購 Hexagon 費用拖累，盤後跌 1.4%，市場對獲利能見度有所期待 #風險

AI基建 ↑看多中期

CDNS 上調全年營收指引顯示 AI 晶片設計需求持續強勁

Celestica 財報：EPS 年增 80%，股價盤後重挫 9%

—好消息、壞反應往往意味著市場對 AI 資料中心概念股定價過度樂觀，任何不夠驚豔的細節都可能成為獲利了結出口

$CLS —中性短期

Q1 調整後 EPS 2.16 美元年增 80%，連續第二季加速成長；營收 40.47 億美元年增 53% #價位全年 EPS 目標拉高至 10.15 美元、營收目標 190 億美元雙雙優於預期，但盤後仍重挫近 9% — 市場定價已過度樂觀 #風險

伺服器 —中性短期

AI 資料中心電子製造服務商即使交出高成長財報，市場反應顯示 AI 概念股高估值已難再驚豔 #風險

微軟放棄 OpenAI 排他性，SaaS 股弱勢

—MSFT 放棄排他性，OpenAI 模型今後可自由供應 AWS、Google Cloud；微軟停止支付營收分潤但 OpenAI 需繳至 2030 年
—SaaS 末日論陰影籠罩，Salesforce、ServiceNow 年初至今跌逾 31%，Thomson Reuters 重挫逾 40%

$MSFT ↓看空短期

消息公布後收跌，過去六個月累跌約 20%，而 $AMZN 漲 17%、$GOOGL 漲 30% #比較 Azure 上季受產能限制僅成長 38% 而非潛在 40%，週三財報是真正考驗 #催化劑

軟體股 ↓看空短期

SaaS 末日論陰影持續，Salesforce、ServiceNow 年初至今跌逾 31%，Thomson Reuters 重挫逾 40% #風險

Nvidia 歷史新高，半導體板塊全面強勢

—在整個 AI 生態系早已大幅上揚之後，Nvidia 今年漲幅相對落後，直到本週補漲行情才正式登場

$NVDA ↑看多短期

週一大漲 4% 至 216 美元歷史高點，過去一個月累漲 29% #價位今年漲幅相對落後 AI 生態系，本週展開補漲行情

$INTC ↑看多短期

上週五暴漲 24% 創 2000 年以來新高後，週一再收漲近 3%，延續強勢

$QCOM ↑看多短期

傳出與 OpenAI 合作開發手機處理器，上週五漲 11% 後週一再漲 1%，延續動能

$MU ↑看多中期

Melius Research 買進評級，目標價 700 美元，認為 HBM 需求是罕見結構性機會 #價位市場低估了這波記憶體周期的持續時間

半導體 ↑看多短期

NVDA、INTC、QCOM、MU 全面強勢，半導體板塊補漲行情明確

記憶體 ↑看多中期

Melius Research 點名 HBM 需求為罕見結構性機會，市場低估本波周期持續時間 #催化劑

Meta 收購 Manus 遭北京阻擋

—北京要求 Meta 拆解 20 億美元收購 Manus（中國創立、後遷冊新加坡的 AI agent 新創）交易，兩共同創辦人遭禁止出境
—北京訊號明確：以換殼方式將中國 AI 技術輸出給美國科技巨頭不被容許，時間節點恰在川普出席的中美科技峰會前夕
—分析師警告高調封殺可能適得其反，保住了技術，卻加速懷有全球雄心的創業者出走 #風險

$META 短期

Manus 收購被北京強制拆解，20 億美元收購計畫受阻，地緣政治風險直接衝擊 AI agent 戰略佈局 #風險

地緣政治 ↓看空短期

中國阻止中資 AI 新創被美國巨頭收購，科技脫鉤加速，影響 AI 供應鏈全球佈局 #風險

AI應用 —中性短期

Manus 是自主執行任務的 AI agent 標竿，被阻擋後 Meta AI agent 佈局受阻，但市場整體 AI agent 趨勢未變

比特幣觸 12 週新高，黃金回落

—比特幣週一觸及 12 週高點 79,488 美元後回落至 77,000 美元附近，4 月累漲約 13% #價位
—Strategy Inc. 4 月合計買入約 41 億美元比特幣，為一年來最大單月規模
—10 年期美債殖利率從 4.31% 升至 4.34%，黃金期貨下跌 1% 至 4,695 美元 #價位

黃金避險 ↓看空短期

黃金期貨下跌 1% 至 4,695 美元，資金部分轉向比特幣 #價位 #比較