MP Materials (MP) 2026 Q1 財報與營運表現
- —NdPr 產量 917 噸（+63%），銷量 1,006 噸（+117%），雙雙創下新高。
- —Stage II 精煉廠已從試車陣痛期畢業，良率大幅提升。
- —PPA 補貼本季貢獻 4,230 萬美元，若無補貼，純營運獲利接近損益兩平。
資產負債表與未來計畫
- —帳上持有 17.4 億美元高流動性資產，足以支撐 10X 磁鐵廠等長期資本計畫。
- —德州 10X 磁鐵廠預計 2028 年試產，國防部保證包銷且保證 EBITDA。
龐大現金儲備消除了高利率環境下的融資風險與稀釋壓力。
潛在風險：稀釋與 Q2 指引
- —第二季 NdPr 產量指引為個位數百分比季減，因例行歲修與安裝調試。
- —潛在稀釋股數高達 6,686 萬股，來自 2030 可轉債與國防部特別股。
$MP ↓看空
深價內的可轉債與特別股將在股價上漲時帶來顯著稀釋壓力。