美國 5 月 CPI 創三年新高與核心 PCE 科技通膨數據錯配解析 $SMCI ↓看空 短期 美超微單日崩跌 27% 拖累晶片股，顯示市場對高估值與高波動 AI 伺服器個股的獲利瞭結賣壓極重。高貝塔 AI 概念股在通膨升溫預期下承壓最深 通膨 短期 5 月 CPI 升至 4.2% 主因能源價格飆漲。但研究顯示核心 PCE 科技通膨飆升 87% 源於統計機構分類錯配，若校正該項目後核心 PCE 僅 2.7%。通膨升溫主因能源而非消費爆發，統計修正後實質通膨壓力有限 降息/升息 中期 聯準會面臨能源通膨壓力將釋放緊縮言論，但實質商品價格下跌與科技通膨統計校正後，未來升息機率極低，較可能維持按兵不動。政策利率維持高檔將持續淨化市場高槓桿籌碼
中國原油進口創八年新低客觀壓制全球能源通膨 中國經濟 ↓看空 中期 中國 5 月原油進口量降至 8 年新低且國營煉油廠開工率跌至 66.9%。中國內部終端需求疲軟與煉油利潤崩跌，客觀上減緩了全球原油通膨失控壓力 原油 短期 原油庫存連 7 週下滑且汽油價格大漲，但中東局勢一旦出現談話契機，油價仍有回落空間。原油供需在中國需求轉弱下呈現高檔震盪而非全面失控
台灣通膨升溫與央行房市信用管制政策定調 台股大盤 中期 台灣 5 月 CPI 達 2.2% 且 PPI 達 14%，政府透過大規模燃料補貼平抑民生物價。央行表明房市信用管制止步，房市管制未取消亦不加碼，資金在房股之間維持長效平衡震盪