$NOK 財報拆解：會計調整掩蓋本業停滯，獲利品質與現金流後置風險高
- —全年可比營業利益指引上移 1 億歐元純因將虧損業務轉入停業單位，營運展望實質持平且極度依賴第四季合約認列
- —財務收支改善九成來自創投基金公允價值評價收益，營收占比過半的行動基礎設施本業營業利益完全零增長
第二季表面數字優於預期，但全年指引上調來自剔除虧損部門的會計調整，且淨利增量多為未上市基金評價之業外收益。重組現金支出消耗約三成獲利，且全年獲利過半押注第四季。財測與淨利成長均非來自本業營運改善，自由現金流高度後置增添估值下修風險