$ADBE 遭 AI 威脅恐慌過度殺低：前向本益比僅 9.6 倍，估價 351 美元維持買進評級
營收達 250 億美元且營業利潤率衝上 36.7% 新高，高達 39.6% 的 ROIC 賦予公司多次嘗試與投資以抵禦 AI 威脅的本錢。儘管市場憂心生成式 AI 侵蝕成長致使前向本益比壓低至 9.6 倍，且執行長交接帶來過渡期疑慮，但合理價值計算仍達 351 美元。現價 265 美元顯著低於合理價值，加上新 CEO 消息隨時可能成為催化劑，持續列為前十大買進標的
AI應用 中期
生成式 AI 工具對傳統軟體巨頭帶來潛在替代風險，市場對用戶流失與營收增速放緩極度敏感。然而具備高利潤率與高 ROIC 的龍頭業者擁有充足研發與銷售資源應戰。生成式 AI 威脅雖長期存在，但市場短期價格修正幅度已過度反應極端悲觀情境