近期觀點
營收達 4,500 億美元，在經歷 2025 年成本低估風波後主動縮減非獲利區域與客群，2026 年營業利潤率已出現明顯回升。雖然依賴政府合約使其利潤率天花板受限於 10% 左右（類似 $LMT 等國防承包商），但同時帶來高防禦性。前向本益比僅 18 倍，DCF 合理估值達 473 美元。股價自 440 美元回檔至 404 美元提供良好進場點，重申買進評級
近十二個月營收達 75 億美元僅次於 $PANW，營業利潤率穩健升至 32.3%，展現優異的資安剛性需求。然而 2026 年股價大漲 101% 後前向本益比來到 42.5 倍，DCF 計算之合理價值為 103 美元，遠低於現價 160 美元。基本面雖然極佳但股價短期漲幅過大且獲利未按比例跟上，將評級由買進下修至中立觀望（Hold）
架構憑藉能源效率優勢在資料中心快速侵蝕 $INTC x86 市佔，但跨足自研晶片將與 $AAPL、$NVDA 等既有客戶形成利益衝突，不像 $TSM 純代工模式能獲得信任。當前前向本益比高達 93 倍，DCF 計算之合理價值僅 106 美元。現價 287 美元顯著高於合理估估值，目前評價過度昂貴，評級維持中立觀望（Hold）
營收達 250 億美元且營業利潤率衝上 36.7% 新高，高達 39.6% 的 ROIC 賦予公司多次嘗試與投資以抵禦 AI 威脅的本錢。儘管市場憂心生成式 AI 侵蝕成長致使前向本益比壓低至 9.6 倍，且執行長交接帶來過渡期疑慮，但合理價值計算仍達 351 美元。現價 265 美元顯著低於合理價值，加上新 CEO 消息隨時可能成為催化劑，持續列為前十大買進標的
第二季營業利潤率升至 47%、超越 $MSFT，剩餘履約義務大幅年增 103% 至 49 億美元，展現高價優質的客戶價值主張。帳上持有 92 億美元現金，且前向市盈率 70 倍對比營收近翻倍的高成長與高利潤率並不算貴。DCF 計算之合理價值由過去 25-35 美元一路調升至 193 美元，相較現價 158 美元仍具吸引力，重申買進評級
營收與利益率長期向上，ROIC 逾 30% 遠高於 WACC，自由現金流預期至 2031 年將暴增至 210 億美元。前瞻本益比 31 倍看似合理，但 DCF 合理價 296 美元遠低於現價 527 美元。財報前夕缺乏足夠安全邊際，維持中立評級並建議待財報發布後再作佈局
延長資料中心折舊年限有助控制帳面費用，2027 年 CapEx 將增至約 1,800 億美元但仍保持正向自由現金流。前瞻本益比僅 21 倍，DCF 合理價 527 美元高於現價 493 美元。基本面穩健且估值具吸引力，惟因股價已反彈 16% 而將評級由優先買進微調至一般買進
資安需求推升 2026 年股價大漲 97%，但營業利益率下滑至 7.39%、ROIC 降至 6.51%，獲利能力未能跟上股價漲幅。前瞻本益比逾 75 倍，現價 364 美元遠高於 DCF 合理價 161 美元。股價上漲已過度反應基本面，將評級下調至中立並建議投資人適度獲利了結
GLP-1 銷售趨緩致 2026 年預估營收年減 6.3%，ROIC 亦自高點下滑至 37%，惟營業利益率仍維持 45% 強勢水準。目前前瞻本益比僅 14 倍，DCF 模型下修後合理價 123 美元仍遠高於現價 47 美元。GLP-1 高速增長期過後估值已過度修正，重申買進評級但相對更偏好 $LLY
Q2 自由現金流達 8.63 億美元且淨利率逾 50%，為高獲利 軟體股 代表。儘管 Q3 指引季增放緩引發股價跌至 337 美元，但管理層半年砸 15 億美元回購股票，前瞻本益比降至 15.7 倍歷史極低區間，DCF 合理價估 452 美元。輕資產高現金流與大規模回購提供強大安全邊際，重申買進評級
單季營收年增 18% 達 900 億美元，營業利益率升至 45%，自由現金流 196 億美元居大巨頭之冠。CapEx 達 410 億美元且主要用於短壽命晶片與 $MU、$000660.KS 記憶體 採購。雖然 RPO 綁定 OpenAI 增添部分變數，但雲端算力需求持續大於供給。算力基礎設施迅速轉化為實質營收與現金流，AI 商業化領先優勢極為穩固
雖然 Q2 受促銷折讓增加、Costco 等自有品牌競爭及 原油 航運成本上升拖累毛利率，但能量飲料仍是飲料業成長最快賽道。管理層回購 1 億美元股票，前瞻本益比降至 12 倍，DCF 估算合理價 58 美元遠高於現價 23.64 美元。短期宏觀與物流逆風不改能量飲料高成長本質，顯著低估提供極佳買進機會