聯總會按兵不動但集體轉鷹：華許精簡聲明、點陣圖顯示過半官員預期升息 降息/升息 ↓看空 中期 聯準會維持利率不變但點陣圖過半官員預測今年至少升息一次，華許則刪除前瞻指引並精簡聲明至 130 字。聯準會決策委員會集體放鷹與取消口頭指引，宣示打擊通膨優先於提前降息 通膨 ↓看空 中期 核心 PCE 預估調升至 3.6%，反映 地緣政治 造成的能源與外溢物價僵固性。通膨預估調升延長高利率維繫時間，唯中東停火後油價下跌將為下半年通膨提供緩衝空間
半導體估值極限檢視與全球資產全域 AI 化現象 $AMAT 中期 應用材料市銷率 P/S 達 16 倍，高於 2000 年網路泡沫峰值的 15 倍。應用材料估值逼近歷史極限，短期股價需要實質 EPS 成長持續跟上以消化本益比壓力 $MU 中期 美光市銷率 P/S 達 21 倍，顯著高於歷史循環峰值的 10 倍。美光作為週期性 記憶體 巨頭獲得極高 AI 溢價估值，以盤代跌成為高位消化估值的主要方式 半導體 ↑看多 長期 費城半導體指數相較大盤超額報酬創歷史新高，新興市場與全球指數權重皆被半導體與 AI 巨頭占據。全球股市資產配置高度集中於半導體與 AI 龍頭，算力仍是生產力擴張的核心推動力