美股與軟體股估值：獲利基本面支撐大盤創高，資金輪動至軟體族群
- —美股散戶扣款資金持續流入，標普500指數高於年線成分股達72%，市場廣度維持健康且上漲並未造成估值失真
- —市場先前過度擔憂軟體股將被 Agentic AI 取代，隨著估值修復與資金自晶片股輪動回流，軟體族群展現高強度反彈
原油與大宗商品通膨外溢：降息路徑面臨考驗，美債殖利率與期限溢價走升
- —美伊戰爭與黑海航運風險升高，帶動硫磺、天然氣、金屬與農產品等大宗商品價格雙位數上揚，通膨外溢效應持續顯現
- —通膨黏性導致聯準會難以快速展開降息通道，30年期美債殖利率淨升幅擴大，反映市場要求的期限溢價迅速提升
美中無人機關稅大戰與台灣軍工供應鏈商機
- —川普政府宣佈對進口無人機課徵100%關稅以打擊大疆等中國廠商，同時中國收緊稀土與鎢等關鍵礦物出口，美中低空經濟大戰開打
- —現代戰爭轉向低成本、高產能無人機消耗戰，台灣無人機產能居非中體系前列，且獲沙烏地阿拉伯與捷克等中東及歐洲買家高價採購