關稅戰

美方未公佈整改截止日顯示談判仍留有彈性空間，預期美國最終將找到豁免中國金融機構的機制。對華策略更可能回歸 301 與 232 關稅等貿易工具來增加談判籌碼，而非強行切斷金融聯繫

關稅戰線從中國延伸至加拿大、無人機及太陽能供應鏈，進口稅收增加終將轉嫁至終端消費者。全面的關稅壁壘將進一步推升進口商品價格，加劇美國本土 通膨 預期與政策拉鋸

最高法院裁定關稅退款為零售商帶來一次性現金挹注，企業用途分化為降價搶市佔或投資門市翻新。一次性退款能改善當期現金流但無法提升長期盈利能力，市場重估時必須拆解真實獲利結構

美國對中國無人機實施高額排他關稅，給予台灣、歐盟等15%優惠稅率。關稅政策強制去中國化供應鏈，將加速全球去中低空經濟訂單轉向友岸國家

政府支出占 GDP 比率加速推升長端美債風險溢價，深層機制與貿易戰動態密不可分。當外國儲蓄大量流入時需由美國政府承接相應赤字，且中國壓抑匯率以維持失衡。貿易戰結構逼使美國政府持續擴大赤字，為長端美債殖利率帶來長期上行壓力

美國取消小額免關稅門檻並提高進口關稅稅率，對仰賴海外製造與跨境包裹進口的零售品牌形成毛利率壓抑。關稅政策轉嚴成為消費零售業短期獲利的顯著逆風

美中關稅戰與貿易限制持續擴大，蘋果 $AAPL 等巨頭雖取得關稅退稅，但限制組件出口反噬本土無人機新創企業發展。關稅戰與進口禁令將加劇全球供應鏈撕裂並推升經濟運作成本

保護主義與關稅墊高了消費品終端售價，且造成供應鏈不確定性。關稅與油價共同構成通膨的雙重推手，其中關稅帶來的成本壓力具備慢性且黏著的特性

中國透過匯率壓制向全球輸出通縮、讓美國經常帳赤字創歷史新高，這是一種系統性的匯率戰而非短期貿易摩擦。關稅只能治標；只要中國維持匯率壓制的能力與意志，美國經常帳的失衡就會持續成為金融系統的深層壓力來源

SMR 專案融資高度依賴美國進出口銀行與 DFC 及歐洲金融機構，高利率環境使新型核電融資難度極高。地緣政治與融資環境是 RoPower 能否從紙上專案轉為實際建設的關鍵變數